Trendio
Active member
analiz
Durum: 17.01.2023 08:04
Dünya Ekonomik Forumu bu hafta Davos’ta yapılıyor. Gündemde birçok kriz var. Ancak son zamanlarda küresel ekonomide gevşeme belirtileri görülüyor. Bu uzmanlara umut veriyor.
Yazan Till Bücker, altinnet.de
Enerji krizi, yüksek enflasyon ve bozulan tedarik zincirleri: Küresel ekonomi en geç Ukrayna savaşının başlamasından bu yana ciddi bir baskı altında. Sonuç, düşük büyüme ve yüksek borç oldu. Ancak son zamanlarda, ilk gevşeme belirtileri görüldü. Düşen gaz fiyatları, düşen enflasyon oranları ve Çin’in yeniden açılması umut veriyor – haklı olarak öyle mi?
IMF küresel bir durgunluk beklemiyor
En azından borsadaki yatırımcılar görünüşe göre bir yükselişe inanıyor. Almanya’nın önde gelen endeksi DAX, 2022’de 2018’den bu yana en kötü borsa yılını yaşadıktan sonra, tek başına yılın başından bu yana yaklaşık yüzde 8,5’lik bir fiyat artışı kaydetti. Ancak ekonomik durumun resmi sadece yatırımcılar arasında aydınlanmadı.
Uluslararası Para Fonu (IMF) da küresel bir durgunluk varsaymıyor ve ekonomik beklentilerine bağlı kalıyor. Küresel gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) bu yıl yavaşlamaya devam edecek olsa da IMF Başkanı Kristalina Georgieva, 2022’deki gibi arka arkaya not indirimleri beklemediğini söyledi. 2024’ün başlarında.
Gerekçe: petrol fiyatlarındaki artış korkuları gerçekleşmedi, işgücü piyasaları güçlü olmaya devam ediyor ve insanlar enflasyonla mücadele için faiz oranlarındaki artışlara rağmen harcamaya devam edecek. IMF’ye göre, dünyanın en büyük ekonomisi olan ABD, bu yıl resesyondan kaçınabilir ve ekonomisi için “yumuşak iniş” gerçekleştirebilir. Ve Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya muhtemelen bir kış durgunluğunu önleyebilir.
Gaz fiyatlarındaki düşüş, “önemli ölçüde iyileştirilmiş” bir durum sağlar
Hans Böckler Vakfı Makroekonomi ve İş Döngüsü Araştırmaları Enstitüsü (IMK) Direktörü Sebastian Dullien, “İki veya üç ay önceki durumla karşılaştırıldığında, küresel ekonomideki durum önemli ölçüde iyileşti” diyor. altinnet.de. Her şeyden önce, benzin fiyatlarındaki düşüşe işaret ediyor. “Bir megavat saatin fiyatındaki her avro, Alman ekonomisi için bir milyar avro daha az yük demektir.” Dullien’e göre benzer bir mekanizma, farklı ölçekte de olsa diğer ülkeler için de geçerli.
Avrupa’da toptan gaz fiyatları şu anda keskin bir şekilde düşüyor. Referans olarak kullanılan Hollanda enerji borsasında vadeli işlem sözleşmesi TTF dün megavat saat başına 57 avro civarındaydı. Karşılaştırma için: Mart ve Ağustos 2022’de fiyat, zaman zaman hala 340 avronun üzerindeydi. Enerji piyasasındaki istikrar, manşet enflasyonu da etkiliyor. Yıl sonunda tüketici fiyatları hem Euro Bölgesi’nde hem de ABD’de beklenenden daha az yükseldi.
Heinrich Heine Üniversitesi Düsseldorf Rekabet Ekonomisi Enstitüsü’nde (DICE) Uluslararası Ekonomi Profesörü olan Jens Südekum’a göre, gaz krizinin hafiflemesinin bir sonucu olarak durum son altı ayda “açıkça iyileşti”. Uzman gazeteye “Kötü bir durgunluk olasılığı ortadan kalktı” dedi. altinnet.de. Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü’nden (IfW) ekonomi uzmanı Klaus-Jürgen Gern de benzer şekilde görüyor: “Küresel bir ekonomik durgunluğa girme riskimiz azaldı.”
Küresel ekonomi için belirsizlik faktörleri devam ediyor
Ve yine de: küresel ekonomi için bazı tahminler hala iç karartıcı. Örneğin, Dünya Bankası geçen hafta küresel bir durgunluk uyarısında bulundu ve büyüme tahminini yüzde 3’ten yüzde 1,7’ye düşürdü – 2009 ve 2020 kriz yılları hariç, neredeyse otuz yılın en düşük değeri. ABD’li yıldız iktisatçı Nouriel Roubini, yakın tarihli bir “Handelsblatt” röportajında, sanayileşmiş ulusların 2024 yılına kadar en geç yüzde 65 oranında bir resesyona girme olasılığını ortaya koydu.
Bu ülkedeki uzmanlar buna nasıl bakıyor? IMK ekonomisti Dullien, “Artık küresel bir durgunluk olasılığını yüzde 50’nin altına koyardım” diye vurguluyor. Yine de, Ukrayna savaşının tırmanması ve enerji piyasalarında yeni sorunlar gibi oldukça büyük riskler var. Merkez bankalarının artık faiz oranlarını daha yavaş artırdığı gerçeği de kesin değil. “Faiz oranlarını çok fazla yükseltme ve böylece bir durgunluğu tetikleme veya şiddetlendirme riski var.”
IfW uzmanı Gern, “Küresel ekonomi için önümüzde nispeten zayıf bir yıl olduğuna hala inanıyorum. Ancak aşırı derecede kötümser olmak için bir neden görmüyorum” diyor. Avrupa’da enerji krizinin hafiflemesi ekonomik bir çöküşü engelliyor. Ayrıca, katı sıfır Kovid politikasının yakın zamanda kaldırıldığı Çin’den yıl boyunca olumlu bir ivme bekliyor. Alman Ekonomik Araştırma Enstitüsü’ne göre, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin yeniden açılması, tedarik zincirlerindeki durumu hafifletmeye yardımcı oluyor.
Tedarik zinciri sorunları azalır
Aralık ayında ifo Enstitüsü tarafından yapılan bir ankete göre, Almanya’daki şirketlerin yalnızca yüzde 50,7’si sipariş edilen ön ürün ve malzemeleri temin etmenin zor olmasından şikayetçiydi. Kasım ayında hala yüzde 59,3 idi. Gern, “2021 ve 2022’deki teslimat darboğazları nedeniyle şirketler, hâlâ kayıtlarda olan çok büyük bir sipariş dağını işleme koyamadı. Şimdi, daha az yeni siparişe rağmen, daha fazlasını üretebiliyorlar ve bu da dünya çapındaki sektörü destekliyor.”
Ekonomist Südekum bu arada biraz yavaşlıyor: “Küresel ekonomideki olumlu gelişme ABD, Avrupa ve Çin tarafından sağlanıyor. Üç büyük oyuncu dışında çok büyük sorunlar yaşayan daha küçük birçok ülke var.” Sri Lanka, Mısır veya Arjantin gibi gelişmekte olan ve gelişmekte olan ülkeler, ABD’deki faiz oranlarındaki dönüş ve buna bağlı olarak ABD dolarının değer kazanması sonucunda borç krizlerine girebilir.
Ancak ekonomi araştırmacısı Gern, bu senaryonun pek olası olmadığını düşünüyor: “Orada faiz oranlarındaki artışın büyük bir sermaye çıkışına ve finansal piyasalarda çalkantıya yol açacağı korkusu gerçekleşmedi.” Bunun neden değişmesi gerektiğini anlamıyor. Gern için en büyük risk, tüm mali yardımlardan sonra ABD’deki tüketimin çökmesi.
Küreselleşmenin sonu mu?
Şu anda Davos’ta gerçekleşen Dünya Ekonomik Forumu (WEF), mevcut risk analizinde, “yeni bir büyüme ve ilerleme çağının” geleceği “belirsiz ve çalkantılı bir on yıl” öngörüyor. Yüksek enflasyon, küresel durgunluk ve azalan yatırım bu nedenle açık dünya ticaretini engelleyebilir. Bu nedenle, bu yılki DEF’in sloganı “Parçalanmış bir dünyada işbirliği”.
Dullien, “Covid kriziyle birlikte, verimliliğin her şey olmadığı, ancak dayanıklılığın da önemli olduğu netleşti” diyor. “Bu nedenle, aşırı küreselleşmeden bir adım ötede sigorta da olabilir.” Stratejik malların üretiminde kısmi dış kaynak kullanımı ve ortaklıkların çeşitlendirilmesi daha pahalı olabilir, ancak hayatı daha güvenilir hale getirebilir.
Südekum ayrıca küresel tedarik zincirlerinin yeniden düzenlenmesini de görüyor: “Şimdiye kadar tedarik zincirleri maliyetleri en aza indirecek şekilde tasarlandı ve bir salgın veya jeopolitik gerilim durumunda çok riskliydi.” Artan maliyetler ekonomi için bir yük oluşturabilir – ancak bu kısa vadeli bir etki değildir. Dünya ticareti şu anda hala istikrarlı. “Mevcut yılda olumlu sinyaller hakim.”